中国人民银行降准0.25个百分点,降准共计释放资金约5000亿元,接下来,和小编一起来看看吧。
11月25日,中国人民银行(以下简称“央行”)公告称,自12月5日起,存款准备金率下调0.25个百分点(不.25个百分点。此次降准共释放长期资金约5000亿元,可降低金融机构年资本成本约56亿元。
此前的11月22日,国常会已经提出“适时适度使用降准等货币政策工具”尽管在此之前,市场普遍预计未来会降低存款准备金率,但考虑到债券市场的风暴已经出现“告一段落”最近,央行在多个场合发布了偏见“鹰派”信号,仍然不可避免地使市场有一些“意外”。
此时央行提出降准,或出于以下考虑:
首先,经济基本面的减弱是最重要的因素。受疫情多点散发的影响,2022年10月中国主要经济指标同比增速大幅下降:从生产角度看,工业生产弱于季节性,服务业受疫情影响更为明显;从需求方面看,10月份社会消费品零售总额同比增速在4个月后再次转为负值,其中当月商品零售和餐饮收入同比大幅下降。此外,10月份,中国进出口均同比负增长,外部需求放缓压力已经显现。然而,固定资产投资的同比下降了6.5%,同比下降了5.0%。当月全口径基础设施、制造业和房地产投资同比增速均有所放缓。与近两次国会相比,10月26日以来,第四季度的经济调整发生了显著变化“努力推动第四季度经济比第三季度好”11月22日“努力取得更好的效果”可见,当前经济下行压力明显加大。
第二,降低存款准备金率不仅可以平滑流动性波动,还可以释放货币宽松尚未退出的信号。尽管债券市场的资本表面最近已经稳定下来,但信贷债券的抛售压力尚未完全缓解,市场信心仍需修复。此外,今年12月和明年1月的中期贷款便利(MLF)到期金额分别达到5000亿元和7000亿元。此外,随着春节的临近和地方债券的发行,债券市场的流动性容易再次受到干扰。央行在第三季度货币政策执行报告中提出“加强对流动性供求情况和金融市场变化的分析和监测”“提高债券定价的有效性和传导功能”通过降低存款准备金率释放中长期资金,有助于平滑流动性,防止债券市场再次出现较大调整。
第三,最近出台了许多政策来稳定房地产市场,降低存款准备金率将有助于商业银行增加信贷支持。最近,与房地产企业融资相关的金融政策频频出台,民营企业“第二支箭”中国人民银行和中国银行业监督管理委员会发布了《关于做好当前房地产市场稳定健康发展金融支持工作的通知》,中国银行业监督管理委员会等三个部门联合发布了《关于商业银行发放预售监管资金的通知》,央行向六家商业银行发行了2000亿元“保交楼”无息贷款支持计划等。其中,商业银行增加信贷支持是为了提高房地产企业的流动性压力,促进“保交楼”目前,六大国有银行已向17家房地产企业发放了超过万亿元的信贷。未来,随着实际贷款的发放,流动性可能会逐渐收紧。因此,降低存款准备金率也具有配合房地产融资政策。
第四,美联储加息步伐放缓的预期正在升温,中国货币宽松政策面临的外部限制已经减弱。根据美国劳工部公布的数据,美国在10月份发布了数据CPI同比7.7%,低于预期的7.9%,已经连续第四个月下降;CPI同比下降6.5%,也低于预期的6.5%,是五个月来首次下降。美国通胀超出预期的下降趋势导致市场加息预期降温,美联储最近公布的11月纪要“鸽”预计美联储将在12月加息50bp。外部因素削弱了中国货币政策的约束,也为此次降准提供了有利环境。
此次RRR降息将有助于缓解前期市场货币政策将收紧的担忧,信号意义明显。但短期内,其对经济和资本市场的进一步影响还有待观察:今年第四季度,中国经济仍将面临巨大的下行压力。目前,虽然防疫政策已经优化,但疫情对经济的拖累还在继续;此外,从中国出口集装箱运价指数等指标来看,中国出口可能在11月进一步减弱。目前,信贷需求方面仍面临诸多制约因素,包括疫情对消费和生产活动的抑制、居民购房意愿不足等。,以及宽大的货币与稳定的信贷之间的障碍依然严重。配合其他政策,如在实施层面进一步优化防疫政策,尽快出台支持房地产的各项政策,可以更好地发挥货币宽松支持实体经济的作用。此外,RRR降息对资本市场的进一步影响可能有限。
2023年中国宽松货币政策的必要性不会减少,还有进一步宽松的空间。从补充流动性缺口的角度来看,预计2023年的准备金率可能为0.5~1个百分点的降低空间。2022年,基础货币投资在补充流动性缺口方面发挥了巨大作用。9月底,基础货币同比增长5.4%,明显高于2021年底的-0.3%。今年前三季度,央行支付了1.13万亿元的结算利润,使用结构性再融资工具,形成了基础货币的投资。如果央行2023年支付的利润规模大幅下降,而出口疲软,外汇占用下降,考虑到再融资再贴现扩张需要时间,需要维持M2023年对基础货币的需求或强于2022年,大致平稳增长。
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