A股公司重整计划积极推进，为强化集聚效应开辟渠道

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*ST中安,*ST天马近日发布公司重组计划经法院批准的公告。除上述两家公司外,最近还包括*ST雪莱,*ST方科,*ST已经实施退市风险警示处理的上市公司,如尤夫等近10家,发布公告称,重组计划已经法院批准。

接受《中国证券杂志》采访的市场人士表示,破产重组已成为解决上市公司风险、提高上市公司质量的重要渠道。根据中国证监会最近发布的《促进上市公司质量改进三年行动计划》(2022-2025),优化上市公司破产重组制度,通过破产重组支持合格、有价值的危险公司重生。市场参与者预计,随着破产重组相关机制的不断完善,更多危险的上市公司将能够轻松战斗,恢复生机。

积极推进重组计划

最近,我们通过破产重组寻求破产“自救”截至12月7日,法院已受理了10多家上市公司的破产重整申请。从公司申请重组的原因来看,激进的并购策略导致财务负担过重,实际控制人非法占用资金导致公司整体连续多年严重亏损是企业陷入债务困境的主要原因。宏观经济衰退和市场波动也是企业陷入流动性困境的突出因素。

比如,*ST债务危机起源于中安“借壳上市”资产估值过高导致的业绩增长压力,激进的并购策略导致财务负担过重。*ST天马的债务危机源于非法占用资金和担保,导致公司受到行政处罚,实施退市风险警告和其他风险警告。另一个例子,ST根据星空重组计划,由于2021年宏观经济低迷、市场波动较大等因素,公司面临流动性困难,资金周转压力较大,无法偿还到期债务。公司和系统内部分核心子公司的债务危机和业务危机逐渐出现。

A股公司重整计划积极推进，为强化集聚效应开辟渠道

“从实际情况来看,上市公司破产重组可以使一些主营业务仍有盈利能力,但资金链陷入困境的企业解决债务问题。”上海久成律师事务所律师徐峰表示,今年以来,许多上市公司通过完成重组计划摆脱了债务危机。“需要指出的是,如果债务问题得到解决,主营业务的可持续盈利能力无法恢复,公司仍将面临退市风险。”许峰说。

在重组案件的审判理念中,人民法院始终强调,“积极拯救”和“及时出清”并举。“一方面,对于没有经营前景的企业,通过破产清算有序退出市场,及时振兴经济因素和资源,节约司法资源和公共管理资源;另一方面,充分发挥破产重组、破产和解制度的功能,及时拯救具有发展前景的困难企业。”最高法审判委员会副部级专职委员刘贵祥说。

开辟渠道,加强集聚效应

在一些企业寻求破产重组的同时,一些上市公司努力成为其他公司的重组投资者,通过参与重组,充分寻求产业协调带来的集聚效应。

根据汉商集团最近发布的公告,《重庆东方制药有限公司重组计划》(草案)已经债权人会议批准。如果重组成功,有利于汉商集团子公司迪康制药资源的引入,充分发挥非处方药的作用(OTC)渠道、客户资源、生产管理优势公司业绩快速增长,渠道、客户资源、生产管理优势。

此前,投资者金融服务公司指南针通过参与网信证券的破产重组投资,进一步完善了网信证券的业务布局。“报告期内,基于与其他证券公司多年的合作经验,公司开始在APP提供网络信息证券开户,初步实验启动指南针客户排水工作,按期取得一定成果,积累相关数据,为公司在今年第四季度或明年年初开始一定规模的客户排水工作奠定了良好的基础。”指南针第三季度报告。除了汉商集团和指南针,日科化工、中金岭南、四川路桥、冠农股份、聚石化工、贵州三里等公司宣布参与重组投资者公开招聘,部分公司已完成相关重组计划。

从市场人士的角度来看,破产重组可以为企业之间形成产业合作,加强集聚效应开辟渠道,上市公司也可以迅速进入相关行业。“参与重组将有助于提升上市公司的核心竞争力。这不仅有助于陷入困境的企业获得新生活,也有助于上市公司扩大主营业务,拓展产业链,积累品牌等资源。”中国人民大学法学院教授刘俊海说。

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